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　　徐雪洁

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　　S0760516010001

　　【山证区域策划】数字经济系列策划之数据分析：2022年我国数字经济发展奏效显耀

　　讲明要点

　　数字基础设施建设持续完善，夯实数字经济发展底座。2022年，我国采集运力继续增强，松手年末光缆清楚总长度达到5958万公里，互联网宽带接入用户5.90亿户，其中1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达9175万户。5G建设保持快速增长，松手2022年末5G基站数目达231万个，同比增长62.11%。物联网末端用户继续增长，松手年末移动采集的末端贯穿总额达35.28亿户，其中移动物联网贯穿数达到18.45亿户。2023年1-2月，互联网宽带接入用户增长至5.99亿户，其中1000Mbps及以上接入速率用户达1.02亿户，5G基站2月末总额为238.4万个，移动物联网贯穿数达到19.05亿户。

　　数字产业化稳步鼓吹，数字经济中枢产业增长稳固。

　　1）电信业：2022年全年完成收入1.58万亿元，同比增长8%，按上年价钱狡计业务总量为1.75万亿元，同比增长21.3%；其中数据中心、云狡计、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2022年共完成业务收入3072亿元，比上年增长32.4%，在电信业务收入中占比由2021年的16.1%普及至19.4%。2023年1-2月，电信业务收入累计完成2803亿元，同比增长7.9%，以上年不变价狡计同比增长17.7%；其中新兴业务完成业务收入629亿元，同比增长25.7%，收入占比达22.4%。

　　2）电子信息制造业：2022年范围以上电子信息制造业加多值同比增长7.6%。电子信息制造业终了营业收入15.4万亿元，同比增长5.5%，完成出口交货值66776亿元，同比增长1.8%。

　　3）软件和信息技巧服务业：2022年完成软件业务收入10.81万亿元，按可比口径狡计同比增长11.2%，其中信息技巧服务与镶嵌式系统软件收入增长较快，分别完成收入70128亿元、9376亿元，同比增长11.7%和11.3%。2023年1-2月，软件和信息技巧服务业完成软件业务收入14461亿元，同比增长11%，其中信息安全收入与信息技巧服务增长较快，分别完成收入9434亿、301亿元，同比增长11.6%和14.2%。

　　4）互联网和关联服务业：2022年我国互联网普及率为75.6%，范围以上互联网和关联服务企业完成互联网业务收入1.46万亿元，按可比口径狡计同比下降1.1%；其中采集销售范围及信息服务范围企业收入终了同比增长，增速分别为12.6%和4.9%。

　　数字技巧与三产会通深化，产业数字化昌盛发展。

　　1）工业互联网是促进数字经济与实体经济深度会通的关节旅途，在推动传统产业改变升级方面，持续开释积极效应。2022年我国工业互联网发展加速，产业范围展望将达到1.2万亿元，为经济社会高质地发展提供了有劲扶助。工业互联网标志领路体系全面建成，东西南朔中五大国度顶级节点和两个灾备节点全部上线，二级节点终清楚31个省市全遮掩，服务企业近24万家，培育具有影响力的工业互联网平台达到了240余个，有劲促进了产物全经由、分娩各设施、供应链高卑劣的数据互通、资源协同，加速企业数字化转型。

　　2）服务范围数字化会通发展进一步深化，2022年线上服务场景用户范围进一步增长。松手2022年12月，我国采集视频用户范围突破10亿，线上办公与互联网医疗用户范围同比增长最为飞快。手脚用户范围最多、网民使用率最高的的线上服务场景之一，采集零卖范围的持续增长不仅成为我国消费扩容的紧迫推能源，同期新品消费、绿色消费、智能消费等卑劣消费趋势向产业链上游的反映机制也推动了我国分娩制造端的绿色化、数字化、智能化发展。2022年，世界网上零卖范围达13.79万亿元，同比增长4.0%，其中什物商品网上零卖范围达11.96万亿元，同比增长6.2%，占社会消费品零卖总额的比重为27.2%，较2021年上升2.7个百分点。

　　3）数字经济持续推动农业农村发展。农村地区数字基础设施进一步完善，松手2022年底农村宽带用户总额为1.76亿户，同比增长11.8%；数字技巧与农业分娩会通应用带动当代农业信息化水温暖分娩才气进一步提高，2021年农业分娩信息化率为25.4%，较2020年上升2.9个百分点，农产物性量安全追念信息化水平为24.7%，较2020年上升2.6个百分点；电子商务链接阐明农村数字经济领头羊作用，2022年世界农村采集零卖额达2.17万亿元，同比增长3.6%，农产物采集零卖范围5313.8亿元，同比增长9.2%。

　　数字化束缚发展态势向好，数字政府商场迎来快速增长。跟着我国在线政务服务关联顶层遐想愈加完善，平台建设愈加有用，技巧应用愈加普及，数字化束缚发展态势持续向好。2022年我国在线政务服务用户范围达9.26亿，同比增长0.54%，世界一体化政务服务平台实名用户超越10亿东谈主，其中国度政务服务平台注册用户8.08亿东谈主，总使用量超越850亿东谈主次，较2021年均有显耀普及。IDC商议展望2022年中国数字政府合座商场范围达1372亿元，在国度“十四五”策划和数字政府政策的率领下，数字政府商场迎来紧迫发展窗口期，其预测中国数字政府合座商场到2025年将保持相对高速的增长，展望到2026年将达到2173亿元东谈主民币的商场范围，复合增长率CAGR为12%。

　　风险提醒：政策鼓吹不足预期，数字技巧发展进程不足预期，数字技巧与实体经济会通进展不足预期等。

　　叶中正

　　执业登记编码：S0760522010001

　　冀泳洁 （博士）

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　　jiyongjie@sxzq.com

　　王锐

　　邮箱：wangrui1@sxzq.com

　　【山证新材料】可降解材料行业深度：政策、技巧、产业都发展，可降解材料替代大势所趋

　　“白色混浊”是民众性关键挑战，可降解塑料是紧迫惩办决议。2022年我国产生毁灭塑料6300万吨，其中回收量、填埋量和肃清量分别占比30%/32%/31%，径直甩掉占比7%，对环境形成严重挫折。塑料混浊最终通过食物链影响种种生物和东谈主类，据澳大利亚纽卡斯尔大学策划称，每个东谈主一周内约便是食用一张信用卡大小的塑料。可降解材料使用后不错在天然环境条目下降解成对环境无害的物资，主要用于替代径直甩掉到天然界中的塑料。

　　可降解材料乘政策东风，卑劣需求有望超百万吨。2020年我国发改委出台史上最严“禁塑令”，以2020年底、2022年底和2025年为三大关节时候节点鼓吹，随后各省市接踵出台禁塑政策。在双碳大配景和禁塑政策推动下，可降解塑料替代传统塑料大势所趋，左证咱们的测算，到2025年，快递包装、外卖包装、塑料购物袋和农用地膜四大主要卑劣应用范围对可降解塑料的需求超200万吨，异日空间特地开阔。

　　PLA和PBAT为主流可降解材料，左证卑劣应用场景掺杂改性使用。2021年民众生物可降解塑料产量155.3万吨，其中PBAT、PLA和淀粉基材料的产量占比较大，分别占比30%、29%、26%。PLA和PBAT因其精湛的力学性能和相对其他可降解材料较低的价钱，成为面前国内主流的两类可降解塑料产物。PLA质地偏硬、脆性大，韧性较差；PBAT延展性好成膜性能优异，力学强度较低，二者左证卑劣应用场景掺杂使用，主要呈互补干系。

　　PLA起首于生物资原料，被觉得是最具商场出路的可降解材料。PLA起首于植物，通过玉米、蔗糖等发酵产生乳酸，乳酸团员形成聚乳酸，卑劣主要用于吸管、膜袋材料、3D打印等范围，另外，由于PLA具有精湛的可纺性，永恒应用价值有望体面前纺织范围。面前商场上主要通过两步法“乳酸-丙交酯-聚乳酸”合成PLA，由于丙交酯技巧壁垒高、量产难度大，面前国表里终了PLA范围化量产的企业只好四家。

　　投资建议：跟着疫情放开，消费复苏，可降解塑料行业在政策驱动下有望加速发展。PLA手脚生物基可降解材料，技巧壁垒高，商场竞争样式较好，咱们建议原宥海正生材和金丹科技：

　　1）海正生材在聚乳酸技巧方面积聚近20年，率先碎裂国际技巧顽固，是国内首家终了PLA范围化分娩的企业。公司面前领有4.5万吨PLA产能，另外有2万吨产线处于试车景色，IPO募投的年产15万吨聚乳酸神气将于2024年底投产，现存客户意向采购量遮掩公司扩增后产能比例较高，异日功绩增长笃定性高。

对此，The Verge主编Tom Warren询问是否有申请快速审理案子的可能性，分析师回应称，CAT网站上的案例差异性很大，因此并不确定微软能否走快速审理通道。

　　2）金丹科技的乳酸及乳酸盐产能居民众第二，是国内乳酸行业龙头，公司沿着乳酸产业链向卑劣拓展，积极进行一体化布局，况兼告成攻克丙交酯技巧难关。2022年2月公司发布可转债募投7.5万吨聚乳酸神气，有望在2025年买通玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸全产业链，为公司功绩孝顺增量。

　　风险提醒：政策鼓吹不足预期；疫情影响经济回应不足预期；在建神气进程不足预期；商场竞争加重风险；技巧更新迭代风险。

　　骆志伟

　　执业登记编码：S0760522050002

　　李通

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　　S0760521110001

　　【山证军工】航空发动机专题系列讲明之（一）：航空发动机的分类及发展

　　投资要点

　　燃气涡轮发动机是航空发动机中都备的主流，主要包括涡轮喷气发动机、涡轮电扇发动机、涡轮螺旋桨发动机和涡轮轴发动机四种。航空发动机起步于活塞式发动机，发展于今的都备主流是燃气涡轮发动机。以涡轮喷气发动机为基本构型，针对不同的责任场景，发展演化出总体架构有所判袂的涡轮电扇发动机、涡轮螺旋桨发动机和涡轮轴发动机。涡轮喷气发动机主要由压气机、点火室和涡轮三大部件组成，涡轮电扇发动机、涡轮螺旋桨发动机和涡轮轴发动机则是在三个部件组成的中枢思基础上，各自加多电扇/增压级、低压涡轮、能源涡轮等部件。面前多数航空发动机都遴选涡轮电扇发动机手脚能源源，涡轮轴发动机主要用于直升机发动机。

　　风险提醒：原材料价钱波动；新式号列装不足预期；订单录用不足预期；新式号研发不足预期。

　　【山证军工】航空发动机专题系列讲明之（二）：中枢技巧与发展趋势

　　投资要点

　　航空发动机的研制难度主要体面前遐想之难、先进材料之难、制造之难和教师之难，通过永恒的实际摸索，中枢思的派生发展成为现时哨国发动机系列化发展的主要技巧路线。中枢思包括了鼓吹系统中温度最高、压力最大、转速最高的组件，其研制成本和周期在航空发动机研制中占比较大，是航空发动机研制主要难点和关节技巧最逼近的部分，面前“部件-中枢思-考证机-型号”的航空发动机研制路线是世界列国广博遴选的方法。航空发动机的降生过程是一个遐想、制造、教师、修改、再制造、再教师的反复迭代过程，教师在航空发动机研制过程中起着举足轻重的作用。为了有用应酬航空运载需求的快速增长、能源耗尽和环境压力以及新军事变革的需求，航空发动机技巧继续持续发展，新构型和新意见将继续推出。

　　风险提醒：原材料价钱波动；新式号列装不足预期；订单录用不足预期；新式号研发不足预期。

　　【山证军工】航空发动机专题系列讲明之（三）：产业链分散

　　投资要点

　　航空发动机产业链主要包括发动机主承包商、子系统供应商、小部件及零组件供应商、原材料供应商四个档次，涵盖研发遐想、加工制造和运营诊疗三大设施。航空发动机主承包商是产业链的链长，中枢才气定位于遐想、工程和系统集成，负责供应链系统的搭建和诊疗，居于产业链的中枢性位。中国航空发动机集团公司（简称“中国航发”）是我国最主要的发动机主承包商，在2016年景就之初就明确了“小中枢、大融合，专科化、绽开型”的发展模式，经过数十年的发展我国航空发动机产业已形成触及政府、军方、中国航发、国有企业、民营企业、高校和科研院所等多方主体会通的军民会通产业体系。

　　当代航空发动机结构极为复杂，一般而言，单个民用航空发动机零部件数目接近两万件。按照零部件结构格式的不同，发动机零部件可分为盘类件、轴类件、饱读筒、环形机匣及环形件、箱式机匣和叶片等。高性能航空发动机密求在极有限的骄傲与责任空间、极恶劣的责任条目下保证永恒可靠的责大肆能，无数遴选了复杂的合座轻量结构，同期无数应用了高性能钛合金、高温合金以及复合材料等难加工材料，对制造技巧要求极高。

　　航空发动机永劫候责任于高温、高压和高转速的恶劣环境下，对于材料的性能薄情了极高的要求。通过顾虑航空发动机往时的发展历史，不错发现一代新材料引颈一代新式发动机，在异日航空发动机性能的提高中，新材料孝顺率将达到50%以上。提高涡轮前温度可径直普及航空发动机的概括性能，航空发动机材料的耐高温性能显得尤其紧迫。面前航空发动机的主要材料包括高温合金、钛合金、复合材料等，为了兴隆四代战斗机及异日的隐身飞机对发动机的隐身性要求，隐体格料也赢得了粗拙应用。

　　航空发动机法例系统是航空发动机的大脑。航空发动机法例系统从液压机械法例、液压机械+电子法例，发展到当代的全权限数字电子法例（FADEC），并向智能/分散式法例标的发展。全权限数字电子法例系统（FADEC）是一种以狡计机为中枢的法例系统，不仅能够终了从发动机起动、运行、泊车的通盘运行过程的全部法例功能，保证发动机一直保持在最优条目下运行，而且集成了发动机故障会诊属性，实时发现发动机的“病变”。

　　风险提醒：原材料价钱波动；新式号列装不足预期；订单录用不足预期；新式号研发不足预期。

　　石晋

　　执业登记编码：S0760514050003

　　【山证区域策划】山西区域策划-固废处理篇：山西省加大普及工业固废利用

　　主要不雅点

　　山西省固废概括利用占比低于废料处置。山西具有丰富的矿产资源，全省工业固废主要由煤矸石、粉煤灰、灰渣、煤气化炉渣等煤系固废及铁尾矿、钢渣、赤泥等其他固废组成。2020年，山西省手脚煤炭大省，一般工业固废产生量为4.26亿吨，占世界一般工业固体废料产生量的11.6%。山西省工废产生量居前三的行业步骤为电力、热力分娩和供应业，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业，玄色金属矿采选业，均跟煤炭有强关联性。从固废处理方式来看，山西省概括利用占比略低于处置，与世界固废处理以概括利用为主相左，山西省概括利用发展有待提速。

　　山西省积极鼓吹煤矸石及粉煤灰的利用开发。2021年山西省原煤产量为119316.2万吨，煤矸石产量为21477万吨，约占世界煤矸石的39.6%。政府和企业通过对煤矸石进行发电供热、化工产物、地皮复垦、建筑材料、路基材料等资源化概括利用，终了减少生态挫折并创造经济效益。山西省粉煤灰产量大，但受卑劣商场需求相对单一，技巧经济条目落伍等身分法例，粉煤灰概括利用水平低于世界平均水平（东部沿海地区由于经济发达、商场需求高，煤灰概括利用约可达100%）。山西省政府要求积极拓展粉煤灰外运外售通谈，推动与广东等沿海省市及河北、河南等左近省市资源概括利用范围的协同合作，鼓吹百项节能与概括利用神气建设，神气投产后，展望年可概括利用固废量1000万吨。

　　山西省固废处理企业以中袖珍为主。山西省注册成本范围在50万以上的环保企业中，按细分行业分类名次居前的固废束缚企业2107家，生态环境开发837家，浑水束缚828家。按固废企业门户来看，名次居前的为运城市（320家）、吕梁市（288家）、临汾市（269家）。天然从数目上来看，固废企业是最多的，远超越其它细分环保行业，关联词从成本运作上来看，固废企业并不是最强的，咱们觉得部分原因在于固废企业在非省会城市更为逼近。山西省固废处理企业的注册资金额处于100-500万的企业最多，约占系数企业的42%，500-1000万和1000-5000万的企业分别占21%和19%。企业合座范围较小、实力偏弱、缺少中枢技巧，在研发、工艺、服务等方面存在较大差距，业务范围大多为区域性。

　　风险提醒：政府救济力度收缩；政策落实不达预期；产业发展与转型安详；商场竞争热烈。

　　石晋

　　执业登记编码：S0760514050003

　　【山证区域策划】2023年山西省1号文献解读：链接全面鼓吹乡村振兴，落实稳产保供

　　事件

　　2023年3月22日，中共山西省委、山西省东谈主民政府发布了《对于作念好2023年全面鼓吹乡村振兴要点责任的实施意见》，即2023年中共山西省委1号文献阐发发布。本次文献围绕全面鼓吹乡村振兴、链接握好稳产保供、加强农业基础设施建设、链接巩固拓展脱贫攻坚效率张开，同期新增了多个新提法。

　　点评

　　1、食粮安全方面：1）强调食粮分娩确保面积稳固，落实新增千亿斤食粮产能普及，并薄情“异日五年，新增、回应水浇地300万亩，建设改变高措施农田1200万亩以上，发展设施农业55万亩，全省食粮概括分娩才气达到300亿斤以上”的要求。2）新增对大豆和油料分娩的要求——探索盐碱地栽种大豆技巧集成模式，饱读吹利用盐碱地栽种油料作物。开展大豆玉米带状复合栽种收入保障试点。落实“玉米豆粕减量替代”行径。3）薄情增强食粮储备调控才气，同上一年比较，新增“要点提高储备存在缺口、灾害频发和商场易波动地区存储比例。加强食粮救急保障才气建设，充实食粮救急保障网点数目。完成年度储备粮油交替任务”以及“加强紧迫节庆沐日猪肉价钱商场监测，作念好猪肉商场保供稳价”的骨子。4）初次薄情“构建多元化食物供给”，强调肉、蛋、奶、蔬菜、中药材、水产、食粮的具体产量要求。

　　2、基础设施及装备：1）继2022年，《意见》再次强调加强耕地保护，落实最严格的耕地保护轨制，欺诈好“三区三线”端正效率，实施五级“田长制”。2）加强高措施农田建设，“因地制宜实施泥土校正措施，持续推动由主要束缚盐碱地符合作物向更多选育耐盐碱植物符合盐碱地鼎新，作念好盐碱地等耕地后备资源概括开发利用试点”。3）鼓吹农机农艺会通，加速北斗智能监测末端在农业分娩范围应用，深远开展“机田证”一体化试点，探索开展与农机功课量挂钩的分年度补贴资金兑付方式，农作物概括机械化率达到75.8%。

　　3、巩固拓展脱贫攻坚效率：健全并落实好注重返贫动态监测和帮扶机制，细心扶志扶智，聚焦产业服务，继续缩小收入差距、发展差距。省级安排到县衔尾鼓吹乡村振兴补助资金用于产业发展比例不低于60%（2022年为55%）。“救济集体经济收入低于10万元的村发展补短板促振兴的产业神气，新发展一批特质产业帮扶基地。深化拓展“五进九销”帮扶措施。实施注重返贫服务攻坚行径，确保脱贫劳能源服务范围稳固在95万东谈主以上。”

　　4、推动农业特优发展。加速有机旱作农业要点实验室等“三大部省共建实验室”建设。建设有机旱作分娩基地30万亩和14个科研示范基地。率领民营企业、新式谋略主体深度参与。持续打造“有机旱作·晋品”省域农业品牌。持续开展电商东谈主才培训，推动山西“新农东谈主”电商才气普及。全年农产物加工销售收入增速超10%。构建“产业+电商+配套”生态，推动100个乡村e镇全部建成运营。

　　风险提醒：宏不雅经济环境不足预期、政策风险、食物安全风险、天然灾害风险。

　　郭瑞

　　执业登记编码：

　　S0760514050002

　　【山证宏不雅】2023年3月经济数据点评：经济数据分化，收益率短期仍偏颤动

　　投资要点

　　商场启示：经济数据分化，收益率短期仍偏颤动。3月除消费和出口外，多项经济数据低于预期值，尤其是房地产新开工、施工、投资数据跌幅扩大。关联词从一些中远端方针看，经济内灵活能构建的旅途还在张开，比如3月份世界城镇看望逍遥率明显下降；一季度居民收入安祥增长；商品房销售跌幅持续收窄，住宅库存连气儿两个月去化，有助于房价改善到销售回升链条的构建，销售向投资端的传导还会延续。从上述内灵活能关联的方针看，咱们觉得经济改善的趋势是比较明确的，节律可能存在波动。上周央行一季度货币政策委员会例会合座对经济场所的判断偏乐不雅，货币政策基调愈加安祥，对货币信贷的要求从四季度货币政策履行讲明中的“合理增长”鼎新为“合理增长、节律安祥”，值得原宥。天然央行对货币政策表态略有变化，但从政策到资金面存在时滞，短期资金面有望偏稳。另外，商场面前顾虑在经济开发的情况下，4月政事局会议在政策上带来的扰动。综上，债市短期风险不大，大略率还所以颤动为主，标的采用可能要到5月份。

　　多身分扶助消费好转。一是跟着疫情影响渐渐消退，消费场景加多，居民出门、餐饮、文娱、旅游等构兵性消费快速增长，实体店零卖渐渐改善。二是服务和收入改善有助于消费倾向的回升。一季度，世界居民平均消费倾向为62%，比上年同期提高0.2个百分点。三是消费和服务的供给也在缓缓的开发。从服务业来看，3月份服务业分娩指数同比增长9.2%。

　　房地产依然处于调理阶段，销售向投资传导偏弱但趋势不改。3月房地产开发投资完成额累计增速-5.8%（前值-5.7%），当月跌幅扩大至-7.2%（前值-5.7%）。地产销售和完满持续好转，但新开工和施工面积增速跌幅扩大。总体看，房地产销售向投资传导偏弱，住宅库存有待进一步去化。

　　基建投资保持强势。3月基建投资累计增速8.8%（前值9.0%），快于全部投资增长。下阶段围绕国度关键政策部署和“十四五”策划，交通、水利、能源范围短板加速补都，同期数字化、智能化、绿色化等标的的新式基础设施建设需求扩大也有望带动基建投资。

　　制造业投资韧性好，主要受消费和出口驱动，本年可能存在预期差。3月制造业投资累计增速7.0%（前值8.1%）。分行业看，除汽车制造业外的消费类制造业投资有所改善。电器机械及器材制造业投资在旧年快开发的基础上，本年3月累计增长43.1%，较2022年12月和2023年1-2月分别普及0.5个百分点、9.4个百分点，主要收获于出口的拉动。

　　工业分娩加速，依然好于需求端。3月，范围以上工业加多值同比增长3.9%，比1-2月份加速1.5个百分点。主要驱动身分来自于，第一，商场需求回暖，消费改善明显和出口超预期增长。第二，产业链供应链加速回应。第三，企业谋略活力和预期有所增强。需要原宥的是，分娩加速开发的背后依然靠近着企业库存再度攀升的担忧，反过来可能会制约分娩。

　　风险提醒：地产链加速开发；超预期一揽子稳信心政策推出。

　　郭瑞

　　执业登记编码：

　　S0760514050002

　　【山证宏不雅】2023年3月PMI点评兼论利率影响：经济持续回应，收益率短期难改颤动

　　中枢不雅点

　　制造业景气度高位角落回调，非制造业商务行径PMI链接走高。3月制造业PMI为51.9%（前值52.6%），尽管有所回落，但景气水平仍为近两年次高点。商务行径PMI链接回升至58.2%（前值56.3%），其中服务业回升至56.9%（前值55.6%），建筑业回升至65.6%（前值60.2%）。三大范围PMI连气儿三个月位于延迟区间，涌现国内经济仍在企稳回升。

　　产需两头链接延迟，制造业分娩快于需求。从PMI分项看，制造业分娩、在手订单角落均有所回落，分娩和在手订单之差回落到5.7%（前值7.4%），但12个月均值仍处高位，涌现分娩岁首以来持续快于需求。非商务行径中，服务业新订单指数再革命高（56.9%），建筑业新订单指数则回落到50.2%（前值62.1%）。不外建筑业业务行径预期指数为63.7%，连气儿4个月位于高位景气区间，建筑业企业对近期商场发展出路比较乐不雅。新出口订单指数角落回落，合座有韧性但处于低位。

　　需求角落延迟快于库存积聚。由于分娩角落仍在延迟，导致产制品库存链接攀升，产制品库存指数当月值和12个月均值处于2016年以来高位。新订单指数角落回落至53.6%（前值54.1%），但相较于库存指数有所回升，或预示1-2月工业企业库存角落回升后，将再度进入去库存进程。

　　企业谋略预期改善，采购行径启动活跃。3月制造业分娩谋略行径预期指数为55.5%%，持续位于较高景气区间。企业采购意愿启动角落改善，连气儿两个月采购量PMI看护在53.5%，12个月均值为49.2%（前值48.8%）。3月入口指数为50.9%，连气儿两个月位于延迟区间，企业分娩用原材料入口量链接加多。采购相对于分娩也有所加速但合座还处于偏低位置。

　　工业品价钱仍在回落，制造业价差加速改善。3月制造业出厂价钱指数48.6%（前值51.2%），主要原材料购进价钱指数51.8%（前值53.0%），价钱合座仍在回落。3月出厂价钱及购进价钱指数价差为-2.3%（前值-3.2%），从趋势上看，中卑劣企业价差开发速率加速。

　　商场启示：经济持续回应，深档次驱动身分仍待改善，债券收益率上行幅度有限。3月PMI数据涌现国内经济保持了较好的回应势头，制造业和商务行径新增需求仍在好转，况兼启动消化库存。但在库存仍偏高的情况下，工业品价钱仍鄙人滑。中期看，出口和制造业投资回落，经济复苏斜率可能不高。但地产投资增速回落放缓以及地产销售政策宽松，消费的安详回应以及基建扶助，政策推动信心回应，经济深档次开发延续。二季度债券商场依然靠近一定风险，但收益率上行幅度有限。短期看，3月国股银票转帖现利率回升或预示3月经贷依然偏旺，资金面宽松下债市大略率依然呈现颤动样式。

　　风险提醒：居民信心回应偏慢、地产政策效应不足预期、增量政策不足预期。

　　胡博

　　执业登记编码：S0760522090003

　　刘贵军

　　执业登记编码：

　　S0760519110001

　　【山证煤炭】山西煤炭产业月度不雅察：潞安环能重回山西煤炭上市公司市值第别称（20230331）

　　行业数据不雅察

　　煤炭产、销、运及价钱。2023年1-2月份国内煤炭产量，累计分娩原煤73423万吨，同比增长5.82%。1-2月份国内累计入口煤及褐煤6064万吨，同比加多71.35%。截止3月24日，大同弱粘煤、晋城无烟煤及吕梁焦精煤、长治喷吹煤的价钱为957元/吨、2030元/吨和2380元/吨、1500元/吨，环比2月底变化-3.33%、0%、0%和-6.25%。2023年3月能源煤月度长协724元/吨，环比2月下降3元/吨；但同比旧年仍跳跃4元/吨或+0.56%；沙曲矿焦精煤长协加权平均价2370元/吨，环比2月持平，比旧年同期跳跃13.4%。

　　煤炭股票商场。2023年3月，煤炭板块先抑后扬，中信煤炭行业指数月度涨幅-3.83%，莫得跑赢大盘指数。个股方面，截止3月30日，山西省10只煤炭个股系数市值3130.85亿元，环比2月底减少268.02亿元（或-7.89%），占行业板块总市值的19.88%，比2月底裁汰1.2个百分点；其中，潞安环能、山西焦煤、好意思锦能源仍列山西煤炭板块市值前三，分别为661.7、576.49、397.17 亿元，分别占行业板块总市值的4.20%、3.66%、2.52%。股价表现方面，受兖矿能源超预期股息分拨决议影响，高股息率煤炭个股表现较好，山煤国际、潞安环能、山西焦煤周涨幅靠前，3月先抑后扬，归附部分失地。

　　煤炭债券商场。松手2023年3月30日，山西煤炭行业（统计口径为wind四级行业煤炭与消用度燃料+华阳新材料集团）存量债券225只，占山西省存量债券总额量的43.27%；存量余额系数2674亿元，占山西省存量债券余额的49.67%。2023年3月煤炭企业新发债券12，范围系数130亿元；主体评级除兰花科创为AA+外均为AAA。3月份山西省煤炭行业偿还债券范围106.42亿元，债券净融资范围23.58亿元，延续2月份以来债券净融资趋势；3月山西省莫得推迟或取消刊行的债券。2023年4月到2024年2月山西省煤炭企业待偿债券余额分别为125.48、69.3、58.1、67、122.8、113.1、56.97、39、23.5、78和85亿元，其中4、8、9月是2023年山西煤炭债待偿岑岭。利差方面，近期煤炭债信用利差及逾额利差链接走窄。

　　煤炭企业并购重组。2023年3月新增煤炭行业并购走动2起，触及走动金额5.6亿元把握；其中山西省区域内存量0起，其他省市2起，分别是华康股份收购华和热电95%股权和新易盛95%股权事宜和雪峰科技增资新疆雪峰获其44.1%股权事宜，并购进程均为董事会预案。上述并购均是围绕煤炭行业高卑劣进行的资源重组，跟着煤炭经济景气度回升，展望异日上市公司定增收购集团公司非上市钞票，或者煤炭行业高卑劣企业为提高范围，裁汰成本遴选的并购重组走动仍将活跃。

　　转型发展动态

　　科技前沿：【国际起始！煤矿关节斥地救急储能供电系统获招供】【“煤科威龙”问世 煤矿岩巷掘进速率可普及三倍】【准能集团“煤基纳米碳氢硝铵火药研制与工程应用”神气被决然为国际起始水平】等。

　　转型实际：【煤矸石充填助力绿色开采】【永泰能源：同一国度能源产业政策，公司强项不移地向储能行业转型，加速鼓吹储能转型神气落地与实施】【首套完全现货走动及辅助服务电网侧新式储能一期工程在山西大同落成】等。

　　行业紧迫新闻

　　【省国资运营公司组织召开省属企业省级要点工程神气督导鼓吹会】【王志清与华为煤矿军团副总裁杨文池漫谈】【王虹桥调研华阳集团信息化责任】等。

　　风险提醒：煤炭价钱超预期下降、安全分娩风险、入口超预期加多、二级商场下降等。

　　刘建宏

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　　王文杰

　　邮箱：wangwenjie@sxzq.com

　　【山证区域策划】山西省高端装备制造产业链2023年行径决议解读：培育千亿级高端装备制造产业集群

　　讲明要点

　　2023年4月，山西省工信厅发布的《山西省高端装备制造产业链 2023年行径决议》（下称《决议》）指出，要实施建链补链延链强链行径，阐明“链主”企业带动作用，率领种种要素资源向高端装备制造产业链集聚，效力强化产业链融合，持续推动产业链质效普及，全力培育千亿级高端装备制造产业集群。

　　《决议》明确了三大发展方针。一是产业范围进一步扩大，以轨谈交通、煤机装备、工程机械等范围为要点标的，力求到2023年底，全产业链营业收入突破880亿元。二是产业样式进一步优化，强化上游原料保障，普及中游关节部件、系统集成竞争力，提高卑劣高端装备制造整机商场占有率。三是竞争才气进一步增强，突破一批高端装备制造范围中枢技巧瓶颈，培养一批“专精特新”“小巨东谈主”企业，打造一批龙头产物。

　　《行径决议》以六大主要任务，全力普及高端装备制造产业链概括实力。一是提高高端装备制造产业链竞争水平，二是鼓吹高端装备制造产业链企业对接合作，三是开展高端装备制造产业链招商换取行径，四是加速高端装备制造产业链要点神气建设，五是打造高端装备制造产业链龙头产物，六是强化高端装备制造产业链技巧协同革命。

　　风险提醒：政策落实不达预期、产业转型发展安详。

　　郭瑞

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　　【山证宏不雅】2023年3月金融数据点评：社融略超预期，信贷斜率放缓

　　投资要点

　　3月新增社融略超预期。3月社融存量359.02万亿元，同比增长10.0%（前值9.9%）。3月社融新增5.38万亿元，略高于wind一致预期，也略好于旧年同期的4.64万亿元。3月M2增速为12.7%（前值12.9%），高于wind一致预期值的11.9%。M2和社融增速差由上月的3.0%链接回落至2.7%，连气儿两个月回落，面前仍处于2016年以来的高位，流动性比较宽松。M1增速回落，同期和M2增速差进一步缩小至-7.6%（前值-7.1%），涌现企业谋略活力偏弱。

　　2月助推社融回升的力量主若是信贷，此外非标、单据均有好转。3月新增东谈主民币贷款3.95万亿元，创积年新高。东谈主民币贷款同比增速11.7%，自旧年12月以来一直处于上行阶段，但本月的上行斜率有所放缓。表外三项系数新增1919亿元，新增未贴现银行承兑汇票1790亿元。企业债券新增融资3288亿元，较上月稍稍减少，债券融资利率和2月比较波动不大。方位政府专项债新增6022亿元，阶段性渡过刊行岑岭。

　　信贷主力依然是企业部门，但动能有所放缓。3月企业贷款加多2.71万亿元，明显好于积年同期，企业贷款存量同比增速14.9%，高位略放缓。居民贷款和入款存量增速微幅低于上月。3月居民贷款加多4110亿元，比旧年同期减少3428亿元，居民贷款存量增速5.92%，较2月略放缓。入款角度看，3月居民入款加多2.92万亿元，较旧年同期加多2211亿元，增速18.1%，较上月略回落，涌现居民服务和收入预期并未完全回应，消费和支拨意愿依然偏弱。

　　企业贷款结构延续改善，居民中永恒贷款增速一季度持续筑底。3月，企业中永恒贷款加多2.01万亿元，同比多增6679亿元。企业中永恒贷款存量增速旧年8月以来持续增长，3月增速达到17.57%，基本上接近2017年、2021年两轮周期中企业中永恒贷款增速的高点，但斜率有所放缓。居民中永恒贷款加多3308亿元，同比减少383亿元，居民中永恒贷款存量增速4.80%，一季度持续筑底。

　　商场启示：经济复苏角落放缓对债市有意，原宥稳信用政策，二季度收益率仍有上行风险。3月宽信用角落乏力，同一本日公布的通胀数据，经济弱复苏和不平衡风景明显。对于债券商场，4-5月经济低基数扶助同比数据改善以及中期内深档次开发动能偏弱一经是“明牌”，数据的公布若预期差不大，则对商场影响有限。异日的扰动更多来自于政策端。4月7日国常会薄情“应时出台求实管用的政策措施”，中期利于宽信用和夯实经济复苏基础，短期利于货币政策预期稳固。因此，4月下旬债市大略率延续颤动，期限利差或链接扩大。

　　风险提醒：地产链加速开发；超预期一揽子稳信心政策推出。 

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　　【山证宏不雅】2023年3月通胀点评兼论利率影响：通胀低于预期，复苏仍不平衡

　　中枢不雅点

　　国内通胀在多重身分影响下有所回落，低于预期。3月CPI同比0.7%（前值1.0%），PPI同比-2.5%（前值-1.4%），wind一致预期的CPI、PPI分别为1.0%、-2.3%。CPI同比下降主要受鲜菜供应大幅加多、能源价钱回落的影响，但中枢CPI同比由2月的0.6%回升至0.7%，涌现疫后经济复苏仍不平衡。

　　消费品价钱表现结构性分化，中枢商品和服务延续飞腾。同比看，3月CPI主要神气价钱增长排序为鲜果>猪肉>中枢消费品>服务>能源>鲜菜。3月CPI食物项环比下降1.4%，同比增长2.4%（前值2.6%）。食物项的回落主要源于天气转暖后鲜菜上市量的加多。猪肉价钱同比飞腾9.6%（前值3.9%），存栏量较为充裕及消费需求回落导致价钱环比下降4.2%，同比回升主要收获于低基数，跟着二季度猪肉价钱进入高基数阶段，同比可能出现波动。3月非食物项环比持平上月（前值-0.2%），同比飞腾0.3%（前值2.2%），主要源于能源和汽车价钱下降。服务价钱同比还在回升通谈之中，尤其是出行需求的回应，飞机票、宾馆住宿、交通用具租借费、旅游价钱分别飞腾37.0%、6.1%、5.9%和5.3%，涨幅均有扩大，中枢消费品价钱回升也比较明显。中期CPI不具备持续大幅回升能源，但中枢CPI大略率延续回升。

　　高基数、西洋经济角落走弱、国内弱复苏跟随不平衡是PPI同比回落的主要原因。第一，3月PPI回落受上年同期对比基数较高的影响，这种影响在4月大略率还将延续，5月以后会裁汰。第二，入口依赖度较高的石油、有色金属及关联行业价钱下降较多。西洋主要经济体启动在韧性中出现了一些疲弱的迹象，比如3月西洋制造业PMI斡旋走弱，好意思国耐用品存货增速依然偏高，好意思国事业参与率、责任时候、时薪增速等涌现好意思国劳能源商场垂死程度趋缓。第三，国内分娩和商场需求持续改善，生涯辛劳和加工业的表现好于采掘工业和原材料工业。结构上看，带动PPI回落的主要分项是分娩辛劳中的采掘工业和原材料工业。要点神气加速鼓吹，玄色金属、有色金属、非金属等受到一定扶助。经济弱复苏下国内工业行业复苏不平衡，库存偏高的情况下，国内订价的工业品价钱复苏力度也相对有限。

　　商场启示：通胀暂时非主导身分，收益率延续颤动，期限利差或链接扩大。3月20日以来国内股债都涨，主要源于西洋银行危急引发民众流动性加速改善的预期，跟着银行危急短期告一段落，上述身分对行情的影响或缓缓消退，国内经济基本面和政策将再度主导行情。4-5月经济低基数扶助同比数据改善，经济数据可能存在的预期差、深档次开发动能偏弱依然是商场原宥点。3月西洋数据涌现国际经济韧性趋弱，出口忧虑利于债市。4月7日国常会薄情“应时出台求实管用的政策措施”，中期利于宽信用和夯实经济复苏基础，短期利于货币政策预期稳固。通胀暂时不是债市的主导身分。综上，4月下旬债市大略率延续颤动，期限利差或链接扩大。

　　风险提醒：地产链加速开发；超预期一揽子稳信心政策推出。 

　　郭瑞

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　　【山证宏不雅】2023年3月经济数据点评：经济数据分化，收益率短期仍偏颤动

　　投资要点

　　商场启示：经济数据分化，收益率短期仍偏颤动。3月除消费和出口外，多项经济数据低于预期值，尤其是房地产新开工、施工、投资数据跌幅扩大。关联词从一些中远端方针看，经济内灵活能构建的旅途还在张开，比如3月份世界城镇看望逍遥率明显下降；一季度居民收入安祥增长；商品房销售跌幅持续收窄，住宅库存连气儿两个月去化，有助于房价改善到销售回升链条的构建，销售向投资端的传导还会延续。从上述内灵活能关联的方针看，咱们觉得经济改善的趋势是比较明确的，节律可能存在波动。上周央行一季度货币政策委员会例会合座对经济场所的判断偏乐不雅，货币政策基调愈加安祥，对货币信贷的要求从四季度货币政策履行讲明中的“合理增长”鼎新为“合理增长、节律安祥”，值得原宥。天然央行对货币政策表态略有变化，但从政策到资金面存在时滞，短期资金面有望偏稳。另外，商场面前顾虑在经济开发的情况下，4月政事局会议在政策上带来的扰动。综上，债市短期风险不大，大略率还所以颤动为主，标的采用可能要到5月份。

　　多身分扶助消费好转。一是跟着疫情影响渐渐消退，消费场景加多，居民出门、餐饮、文娱、旅游等构兵性消费快速增长，实体店零卖渐渐改善。二是服务和收入改善有助于消费倾向的回升。一季度，世界居民平均消费倾向为62%，比上年同期提高0.2个百分点。三是消费和服务的供给也在缓缓的开发。从服务业来看，3月份服务业分娩指数同比增长9.2%。

　　房地产依然处于调理阶段，销售向投资传导偏弱但趋势不改。3月房地产开发投资完成额累计增速-5.8%（前值-5.7%），当月跌幅扩大至-7.2%（前值-5.7%）。地产销售和完满持续好转，但新开工和施工面积增速跌幅扩大。总体看，房地产销售向投资传导偏弱，住宅库存有待进一步去化。

　　基建投资保持强势。3月基建投资累计增速8.8%（前值9.0%），快于全部投资增长。下阶段围绕国度关键政策部署和“十四五”策划，交通、水利、能源范围短板加速补都，同期数字化、智能化、绿色化等标的的新式基础设施建设需求扩大也有望带动基建投资。

　　制造业投资韧性好，主要受消费和出口驱动，本年可能存在预期差。3月制造业投资累计增速7.0%（前值8.1%）。分行业看，除汽车制造业外的消费类制造业投资有所改善。电器机械及器材制造业投资在旧年快开发的基础上，本年3月累计增长43.1%，较2022年12月和2023年1-2月分别普及0.5个百分点、9.4个百分点，主要收获于出口的拉动。

　　工业分娩加速，依然好于需求端。3月，范围以上工业加多值同比增长3.9%，比1-2月份加速1.5个百分点。主要驱动身分来自于，第一，商场需求回暖，消费改善明显和出口超预期增长。第二，产业链供应链加速回应。第三，企业谋略活力和预期有所增强。需要原宥的是，分娩加速开发的背后依然靠近着企业库存再度攀升的担忧，反过来可能会制约分娩。

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　　刘建宏

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　　【山证区域策划】《山西省当代医药产业发展2023年行径打算》解读：加速构建当代化产业体系，力求2023年产业范围突破300亿元

　　讲明要点

　　近日，山西省工信厅印发《山西省当代医药产业发展2023年行径打算》，薄情力求2023年末，全省当代医药产业范围突破300亿元，商场主体范围继续壮大，产业链当代化水平持续提高，产物商场竞争力稳步普及，药食同源、膳食补充等大健康产物商场进一步拓展。2022年7月，山西省商务厅印发的《山西省当代医药产业链链长制责任鼓吹决议》中也明确，2022年山西省当代医药产业范围突破270亿元；到2025年，当代医药终了产值500亿元。依据关联数据，2021年山西省范围以上医药制造业终了主营业务收入252亿元。

　　聚焦关节设施，推动产业链强链、补链。相持把产业链手脚推动制造业振兴的紧迫引擎，聚焦“制药原料-医药研发-医药制造”关节设施，组织“专精特新”企业与“链主”“链核”企业同一开展技巧攻关和配套合作，充分阐明“链主”企业特质上风，联动关联部门、开发区，探索鼓吹“政府+园区+链主”招商模式，终了“一链一园区”精确招商。饱读吹“链主”企业阐明自己上风，通过技巧救济、资金入股、产物让利等方式，带动链上中小企业作念大作念强。

　　链主带动发展，鼓吹商场主体壮大。聚焦高端仿制药、经典中成药、生物制药和医疗器械等要点范围，加强政策、资金扶持，培育一批领有中枢学问产权、商场竞争力强的企业主体；按照“专精特新-小巨东谈主-单项冠军-上市企业”的梯度培育旅途，要点救济一批省级“专精特新”企业争当“链核”，救济具有较强革命才气和国内影响力的龙头企业争当“链主”；按时在链主企业召开融合配套神气签约对接会，推动化学原料药和制剂一体化发展，带动中药材分娩和质地全产业链发展，补足省内企业研发革命短板，普及产业链融合配套水平。

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　　刘建宏

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　　王文杰

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　　【山证区域策划】山西省高端装备制造产业链2023年行径决议解读：培育千亿级高端装备制造产业集群

　　讲明要点

　　2023年4月，山西省工信厅发布的《山西省高端装备制造产业链 2023年行径决议》（下称《决议》）指出，要实施建链补链延链强链行径，阐明“链主”企业带动作用，率领种种要素资源向高端装备制造产业链集聚，效力强化产业链融合，持续推动产业链质效普及，全力培育千亿级高端装备制造产业集群。

　　《决议》明确了三大发展方针。一是产业范围进一步扩大，以轨谈交通、煤机装备、工程机械等范围为要点标的，力求到2023年底，全产业链营业收入突破880亿元。二是产业样式进一步优化，强化上游原料保障，普及中游关节部件、系统集成竞争力，提高卑劣高端装备制造整机商场占有率。三是竞争才气进一步增强，突破一批高端装备制造范围中枢技巧瓶颈，培养一批“专精特新”“小巨东谈主”企业，打造一批龙头产物。

　　《行径决议》以六大主要任务，全力普及高端装备制造产业链概括实力。一是提高高端装备制造产业链竞争水平，二是鼓吹高端装备制造产业链企业对接合作，三是开展高端装备制造产业链招商换取行径，四是加速高端装备制造产业链要点神气建设，五是打造高端装备制造产业链龙头产物，六是强化高端装备制造产业链技巧协同革命。

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　　【山证区域策划】山证看山西2023年第4期：经济增速总体回应向好，主要方针稳固增长

　　经济数据点评

　　2023年一季度山西经济数据点评——经济增速总体回应向好，主要方针稳固增长

　　一季度山西经济运行总体回应向好。分娩端来看，疫情影响渐渐消退，第三产业占比普及，孝顺率大幅增长；工业保持安祥增长，高端装备制造业等政策性新兴产业持续快速增长。需求端来看，固定钞票投资呈低位运行态势，工业投资同比出现下滑，但新能源发电、医药制造业等新兴产业投资仍终了高速增长；疫情防控安祥转段以来，商场消费加速回暖。

　　GDP增速快于旧年全年，第三产业占比普及。2023年一季度，山西省终了GDP 5824亿元，同比增长5.0%，快于2022年全年0.6个百分点，较旧年同期下降1.5个百分点，较世界同期增速高0.5个百分点。分产业来看，第一产业、第二产业、第三产业分别终了171.1亿元、2910.8亿元、2742.5亿元，拉动经济增长0.1个百分点、2.3个百分点、2.6个百分点，占比分别为2.94%、49.98%、47.09%（旧年同期2.79%、50.84%、46.37%），同比增速分别为3.8%、5.1%、4.9%（旧年同期6.0%、8.4%、5.0%），孝顺率分别为5.49%、34.64%、59.87%（旧年同期2.43%、76.93%、20.64%）。一方面，上一期基数较高致第二产业增速下降，占比有所减少；另一方面，疫情影响渐渐消退，第三产业占比普及，孝顺率大幅增长。

　　1-2月市域经济数据点评——工业稳步增长，限上零卖持续回暖

　　市域范围以上工业加多值稳步增长。各地市中，范围以上工业加多值累计增速两位数增长的有长治市（12.9%）、晋城市（10.8%）、临汾市（10.8%）、阳泉市（10.1%）。市域投资发展不屈衡。从各地市来看，长治市（7.8%）固定钞票投资增速最快，其余各地均为6.3%。从产业分类来看，第一产业投资增速居前的为太原市（53.6%）、吕梁市（38.2%）；第二产业投资增速居前的为大同市（31.0%）、太原市（4.5%）、阳泉市（0.8%）；第三产业投资增速居前的为忻州市（37.4%）、吕梁市（24.5%）、阳泉市（18.5%）。市域零卖持续回暖。各地市名额以上社会消费品零卖累计总额大多飞腾，涨幅居前的有临汾市（32.7亿元、11.2%）、吕梁市（18.0亿元、8.1%）、忻州市（7.1%），下降的为太原市（180.8亿元、-2.5%）。

　　山西经济要闻

　　●激励民间投资活力 救济民营经济发展；

　　● 2023年省级要点工程神气名单笃定；

　　● 山西省印发中部城市群信息通讯基础设施建设实施决议；

　　● 本年山西省要新建5G基站2.5万个；

　　● 2023年山西行政村5G采集遮掩率要达到75%；

　　● 2023年山西省数字化转型鼓吹大会启幕；

　　● 2023世界工业互联网平台赋能深度行暨太原工业互联网发展大会举行；

　　● 省商务厅2023年效力推动服务生意促稳提效；

　　● 山西省救济二百家以上中小企业数字化转型；

　　● 省发改委等十五个部门同一下文 进一步裁汰招投标走动担保成本；

　　● 晋兴板挂牌企业突破千家；

　　● 山西公布2023年首批486家革命型中小企业；

　　● 一季度全省省属国有企业开局精湛；

　　● 1-2月全省金融业加多值终了263.4亿元；

　　● 1-2月山西省对“一带全部”沿线国度货品生意相差口额同比增18.3%；

　　产业政策及动态

　　● 2023年力求脸伏产业概括产能稳固在二十吉瓦以上；

　　● 山西省风电装备产业链2023年《行径决议》印发；

　　● 山西省猖狂实施装备制造业振兴“1234”工程；

　　● 2023年底山西力求打造形成齐备特钢产业链条；

　　● 8项责任加速鼓吹智能制造发展；

　　● 2023年全省当代医药产业范围要突破300亿元；

　　● 本年山西省白酒产量要达到28万千升；

　　● 加速推动煤系地层矿产资源概括开发；

　　● 山西一季度外送电量380.1亿千瓦时 同比增长16.7%；

　　● 旧年全省新增A级景区68家；

　　● 山西省首条贤人输电清楚胜仗投运；

　　● 第六批列入中国传统村庄名录村庄名单公布 山西69个村庄上榜；

　　● 山西省首家天然资源部要点实验室揭牌；

　　● 山西省一季度煤炭产量世界第一；

　　● 山西洪水网第二横忻州水网连通工程开工；

　　● 山西首座中石化石油重卡换电站在长治进入运营；

　　● 山西首项风电机组高电压穿越测试告成；

　　风险提醒：宏不雅经济不达预期；政策落实不达预期；产业发展与转型安详。

　　李召麒

　　执业登记编码：

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　　【山证产业策划】山西新能源：23年要点工程神气名单发布，新能源神气繁密

　　山西月度经济数据

　　新能源发电量占比普及。2023年1-3月，全省新能源发电量181.11亿千瓦时，占到总发电量的16.42%，比重较旧年同期增长1.89个百分点。可再生能源中风力发电占比最多，达到73.99%，太阳能发电量占比20.33%。

　　工业加多值增速超越世界平均。一季度，全省范围以上工业加多值增长4.7%，快于世界1.7个百分点。从三大门类看，采矿业增长1.4%，制造业增长13.3%，电力、热力、燃气及水分娩和供应业增长5.1%。

　　经济总体回应向好。左证地区别娩总值斡旋核算结尾，一季度全省GDP为5824.3亿元，同比增长5.0%，快于世界（4.5%）0.5个百分点，快于旧年全年（4.4%）0.6个百分点，经济总体回应向好。

　　光伏电板同比上升，新能源车产量较旧年同期降幅明显。2023年一季度，山西光伏电板累计产量210.4万千瓦时，同比上升6.0%。山西累计分娩新能源车10960辆，累计同比下降55.9%。

　　面前风电累计利用率97.1%，光伏累计利用率98.2%。

　　山西新能源产业政策

　　● 2023-4-22《山西省光伏产业链2023年行径决议》；

　　● 2023-4-22《山西省风电装备产业链2023年行径决议》；

　　山西新能源产业新闻

　　● 山西印发优化能源营商环境三十条：充分阐明抽水蓄能新式储能、一体两翼上风；

　　● 山西50MW/0.43MWh飞轮储能+50MW/50MWh锂电板储能调频电站EPC招标；

　　● 200MW/400MWh！中核山西垣曲零丁储能神气EPC招标；

　　● 现场签约超21亿！山西省风电装备产业定约成就；

　　● 储能招标丨100MW/200MWh！山西神池县分享储能电站PC招标；

　　● 100MW/200MWh！山西大同新式分享储能电站一期工程落成；

　　● 总投资90亿！惠科新材料山西太原年产能20万吨电子铜箔神气开工；

　　风险提醒：原材料价钱波动；新式号列装不足预期；订单录用不足预期；新式号研发不足预期。

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包袱裁剪：王其霖